金科股份半年报：1500亿目标过半稳字当头迎来战略“丰收期”

　　2019年上半年的地产市场，凸显出以“稳”为核心的基调，尽管部分二线城市年初迎来了一波楼市“小阳春”，但在“房住不炒”的总基调下，中央重申落实好一城一策、因城施策、地方政府主体责任的长效机制。2019年7月政治局会议首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，以“稳房价、稳地价、稳预期”为目标的地产调控政策信号明确。

　　在此环境下，上半年头部地产企业也呈现出较明显的业绩分化态势，部分公司面对持续的调控压力，业绩增速放缓甚至业绩下滑；与此同时，部分公司受益于得当的战略布局和强大的管理执行能力，依然保持着较快的业绩增长速度。这其中，在2018年新进入“千亿俱乐部”的金科股份就延续了稳中有进的发展势头，进入了此前战略布局调整的“丰收期”。

　　8月12日晚，金科股份（000656.SZ）发布2019半年报，上半年公司签约销售金额达814亿元、签约销售面积839万平方米；实现营收261亿元、归母净利润25.90亿元，较上年同期分别增长68%和289%，当期公司毛利率提升7.7个百分点至30.31%，创下了近年来的新高。

　　稳健增长背后的高质量“底色”

　　有统计数据显示，在公布2019年销售目标的39家房企中，仅有14家房企的半年销售额超目标50%。相较之下，金科股份则在既定战略目标的指引下，实现业绩利润双增长的同时，财务结构持续改善。

　　2018年底，首进千亿的金科确立了2019年冲击1500亿销售额的目标，今年上半年已达成54%。与去年相比，金科股份上半年签约销售金额和签约销售面积同比增长36%和20%，销售规模继续稳健增长，销售面积再次位列全国前十。

　　金科股份有关负责人透露，与2019年销售目标相匹配，公司建立完善了内部赛马机制、经营质效红黑榜、优化激励体系，以此激发企业内部的增长动力。由此，金科在销售体量增长的同时，也实现了内在“质量”的提升。财报数据显示，上半年公司加权净资产收益率从2018年同期的3.39%，迅速提升到今年的11%，如此“有质量的增长”即使在头部房企中也并不多见。

　　近几个月来，随着决策层对房企资金端、销售端调控的加码，房企也面临着更为严峻的环境，甚至有部分房企提出下半年停止拿地，在此背景下，房企财务状况的“健康度”无疑将成为保障下一阶段业绩的重要条件。

　　半年报数据显示，截至6月底金科股份现金储备309亿元，能够有效覆盖短期有息负债，EBITDA利息保障倍数1.78，较上年同期增加48.33%。同时公司总资产规模跃升至2720亿元，同比增长46%。

　　在负债率方面，截至6月底，金科股份 资产负债率较去年同期下降1个百分点。若扣除预收账款后资产负债率降至49%，较上年同期下降2个百分点。而就下半年来看，公司5600万平方米的可售面积，以及940亿元的预收账款，都将保障公司业绩的持续释放。

　　值得注意的是，上半年金科完成2018年现金红利派发，每10股派发现金红利3.6元，股息率高达5.58%，目前的金科股份已堪称标准的“高红利股”。

　　“四位一体”战略锚定长远发展

　　谋局当远，随着中国疾风暴雨式的城镇化进程步入尾声，作为地产行业重要推动力的城镇化也来到了一个“小步慢跑”的阶段，头部房企在做好地产开发主业的同时，都在积极探路下一阶段的新发展模式，以保持可持续的增长。

　　作为“美好生活服务商”的金科股份，提出了“四位一体”产业升级发展战略，即在做好民生地产开发和生活服务主业的同时，加大科技产业投资运营和文化旅游康养的布局，以地产主业延伸出产业“生态圈”，为客户提供全生命周期的美好生活。

　　在这一战略中，产品无疑是延续金科未来良好发展态势的基础。从“琼华”、“博翠”、“集美”三大产品线，到集合了189项技术措施，具备“智慧体”、“有机体”、“基因体”三大特征的“生命建筑”， 金科不仅在探索完善一条可标准化的操作路径，更通过产品满足了客户在各领域、场景对于“美好生活”的需求。

　　以集美系为例，其主要面向城市年轻族群和新贵阶层的人居需求，从社区规划、园林的公区设计、产品的配置选材和社区的管理运营等入手，打造中国领先型的亲子儿童主题社区。截至6月末，金科集美系已落子重庆、广州、沈阳、大连、青岛、长沙、南昌等40余座城市，已落地规划和打造了89个集美系项目。

　　生活服务则是金科未来发展的另一个主赛道，截至今年6月，金科服务项目已达655个，合同面积2.39亿平方米，服务业主500万，综合实力、服务质量、服务规模均稳居全国十强，公司还积极布局社区服务生态圈，现代服务全周期产业链等增量市场。物业行业具有抗周期、持续性强等特征，加之目前行业在增值服务、社区生态圈方面的良好发展态势，这一板块也将为金科业绩持续贡献增量。

　　另一条战线上，金科围绕国家科技产业走向，重点发力科技产业投资运营板块，聚焦科技创新、人工智能、互联网、大数据等特色产业，致力于产业园区的投资、建设、孵化、运营，将此打造为金科新的增长极。

　　目前，金科投资开发的高标准产业新城、产业园区，已进入重庆、湖南、山西、四川、山东、辽宁、陕西等省市，开发和运营产业园区面积超1200万平方米，入园企业超过2000家，其中500强企业、千人计划企业和行业百强企业等标杆企业超过15%，入园企业年总产值超千亿元。

　　2019年，房地产业已走入稳健发展的新周期，但稳健并不意味着停滞，经济转型升级的产业需求、行业细分领域的增量市场、业务多元化的探索……中国经济的发展潜力和韧性提供了众多结构性机会，地产企业的新增长周期也许正在萌现。